A inteligência artificial não está apenas transformando indústrias e hábitos sociais - está criando uma das mais rápidas gerações de riqueza já registradas na história moderna. E o que mais chama atenção é como esse fenômeno está concentrado nas mãos dos fundadores dessas empresas.

O boom dos unicórnios de IA

Quando falamos em "febre da IA", não se trata de exagero. A criação de 498 empresas avaliadas em mais de US$ 1 bilhão cada representa um movimento econômico sem precedentes nos últimos cem anos. Para colocar isso em perspectiva, estamos vendo surgir quase cinco vezes mais unicórnios do que durante todo o boom das pontocom no final dos anos 1990.

O que me surpreende é a velocidade dessa valorização. Enquanto empresas tradicionais levavam décadas para alcançar valuations bilionários, muitas dessas startups de IA atingiram esse patamar em questão de meses. E não estamos falando apenas de gigantes como OpenAI ou Anthropic - centenas de empresas menores estão surfando essa onda.

Quem são os grandes beneficiados?

Os números não mentem: os fundadores estão saindo como os verdadeiros vencedores desse movimento. E aqui reside um aspecto interessante - diferente de bolhas tecnológicas anteriores, onde investidores institucionais frequentemente capturavam a maior parte do valor, desta vez os criadores estão mantendo participações significativas.

Conversei recentemente com um analista do mercado de venture capital que me contou algo revelador: "Estamos vendo fundadores de IA mantendo de 15% a 25% de suas empresas mesmo após múltiplas rodadas de investimento. Isso era praticamente impensável há uma década".

O que explica essa concentração de riqueza?

Vários fatores se combinam para criar esse cenário único. Primeiro, a escassez de talento verdadeiramente qualificado em IA significa que os fundadores possuem leverage negociadora incomum. Segundo, os investidores estão tão ansiosos para entrar nesse mercado que aceitam termos mais favoráveis aos empreendedores.

Além disso, muitas dessas empresas requerem menos capital inicial do que startups de hardware ou biotech, permitindo que os fundadores diluam menos seu equity. E vamos ser honestos - o hype em torno da IA criou uma competição feroz entre fundos de investimento, o que naturalmente empurra as avaliações para cima.

Mas será que essa valorização toda é sustentável? Essa é a pergunta que muitos no mercado estão se fazendo. Enquanto alguns especialistas veem fundamentos sólidos por trás do crescimento, outros alertam para sinais de superaquecimento.

O impacto além do Vale do Silício

O interessante é que essa revolução não está confinada à Califórnia. Estamos vendo unicórnios de IA surgirem em lugares como Singapura, Tel Aviv, Londres e até mesmo na América Latina. A natureza descentralizada do desenvolvimento de modelos de IA permite que talentos de diversas regiões participem desse boom.

Um amigo que trabalha em uma venture capital em São Paulo me contou que apenas no primeiro semestre deste ano, o Brasil viu surgir três unicórnios de IA - algo impensável cinco anos atrás. E o padrão se repete em outros mercados emergentes.

O que me preocupa, no entanto, é o potencial efeito colateral dessa concentração de riqueza. Enquanto fundadores e investidores celebram valuations bilionários, questiono se os benefícios da IA estarão distribuídos de forma mais ampla na sociedade. A tecnologia tem potencial democratizador, mas a criação de valor parece estar seguindo padrões bastante concentrados.

E não se trata apenas dos fundadores - os primeiros funcionários também estão colhendo benefícios significativos. Programadores especializados em machine learning, engenheiros de dados e pesquisadores com PhD estão recebendo pacotes de equity que os transformam em milionários da noite para o dia. Conheci um caso de um engenheiro que deixou o Google há dois anos para se juntar a uma startup de IA - hoje, suas opções de ações valem mais de US$ 8 milhões.

Mas será que essa valorização toda é sustentável? Essa é a pergunta que muitos no mercado estão se fazendo. Enquanto alguns especialistas veem fundamentos sólidos por trás do crescimento, outros alertam para sinais de superaquecimento. Um relatório recente do Goldman Sachs apontou que cerca de 30% desses unicórnios ainda não têm receita significativa, dependendo quase exclusivamente de rodadas de investimento para se manterem.

O papel dos fundos de venture capital

Os VC funds estão desempenhando um papel duplo nessa história. Por um lado, estão alimentando a valorização com capital quase ilimitado. Por outro, estão criando expectativas que podem ser difíceis de atingir. Um parceiro de uma firma de venture capital me confessou off the record: "Estamos pagando preços premium por participação em rounds, mas com a expectativa de que pelo menos 20% dessas empresas vão justificar sua valuation com revenue growth nos próximos 18 meses".

O que mais me impressiona é a velocidade do ciclo de investimento. Startups que antes levavam 12-18 meses entre rounds agora estão fechando novas rodadas em 6-8 meses. E não são apenas os tradicionais fundos de VC - corporações como Google, Microsoft e Amazon estão investindo bilhões diretamente nessas startups, muitas vezes como parte de estratégias de aquisição futura.

E aqui surge uma questão interessante: quanto dessa valuation é real e quanto é especulação? Um analista que preferiu não se identificar me disse: "Vejo empresas com tecnologia similar sendo avaliadas em US$ 500 milhões e US$ 2 bilhões - a diferença muitas vezes está na capacidade de storytelling dos fundadores, não necessariamente na tecnologia".

Os ecossistemas regionais e sua transformação

O fenômeno está transformando ecossistemas de startup ao redor do mundo. Cidades que tradicionalmente dependiam de setores como finanças ou commodities estão vendo surgir uma nova geração de empreendedores tech. Em Bangalore, na Índia, o número de startups de IA multiplicou-se por cinco nos últimos dois anos. Em Berlim, o governo criou incentivos fiscais específicos para empresas de inteligência artificial.

No Brasil, o BNDES anunciou um fundo de R$ 1 bilhão específico para IA, enquanto em Singapura o governo está oferecing grants de até US$ 5 milhões para startups do setor. Essa corrida global por talento e inovação está criando uma competição entre países que lembra a corrida espacial dos anos 1960.

Mas será que todos esses investimentos trarão retorno? Um estudo da McKinsey estima que apenas 1 em cada 10 startups de IA alcançará profitability nos próximos três anos. Ainda assim, os investimentos continuam crescendo - o que me faz pensar que estamos testemunhando要么 uma revolução tecnológica genuína,要么 uma das maiores bolhas especulativas da história.

O que observo é que os modelos de negócio ainda estão em evolução. Muitas empresas estão descobrindo que desenvolver tecnologia é uma coisa - monetizá-la é completamente diferente. As assinaturas SaaS tradicionais estão sendo complementadas (ou substituídas) por modelos baseados em consumo de API, licenciamento enterprise e até revenue sharing agreements.

E não podemos ignorar o papel das big techs nesse ecossistema. Elas funcionam como acquirers em potencial, mas também como concorrentes diretos. Uma startup pode desenvolver uma tecnologia revolucionária, mas se Google ou Microsoft decidirem entrar no mesmo espaço, a valuation pode evaporar rapidamente. É um jogo de alto risco onde os fundadores precisam navegar entre parceria e competição.

Outro aspecto que merece atenção é a concentração geográfica do talento. Apesar da natureza global do fenômeno, 60% desses unicórnios ainda estão baseados nos EUA, principalmente na Califórnia. E mesmo dentro dos Estados Unidos, há uma concentração impressionante - o Vale do Silício responde por 45% de todas as startups de IA avaliadas acima de US$ 1 bilhão.

Com informações do: IGN Brasil